猪一季度业绩高增持续推荐低估值龙头pg模拟器试玩农林牧渔行业周报:生
关注自主品牌表现优秀▷▷△▪•、业绩持续高增的乖宝◆△-•-▪,海外市场表现良好★◁▪•=、自主品牌表现崛起的中宠等•■●◇☆猪一季度业绩高增持续推荐低估值龙头。
2025年4月宠物行业淘系销售数据显示◇•,猫主粮◇……、狗主粮销售额分别为8○•=◇.1亿元■-=-▼□、3☆○△-▪●.8亿元△○•▪•▽;同比-4▲▷=•■.7%■…▷▲◇、-6○▲□▪.2%▲■■-。猫零食▽□★△•、狗零食销售额分别为2▷■●▽◇○.2亿元◇◁○□=、1■-△-.1亿元●△▪;同比-17•-●■▷■.2%pg模拟器在线试玩●○、-3--△.9%▼☆。受3月大促影响▷◁▼,4月销售平淡▪☆◇▲…,各品牌销售有所回落◇◆★pg模拟器试玩农林牧渔行业周报:生。外资品牌因加税因素★▼◇,市场形成提价预期■▪▪▲,囤货拉动4月销售○△。
关注国内自由现金流拐点出现▲•-■、海外贡献高利润增量的龙头=☆,重点推荐海大集团•★○•-◇。
毛鸡价格触底反弹●-▲◆▽…,鸡苗价格连续回暖▲…。5月12日烟台鸡苗报价3◁◆□….1元/羽▼■,同环比持平◆△;毛鸡价格7•■•.46元/公斤▲■•,环比-0△•.53%○-,同比-1○△-.84%▷◆★△。终端鸡肉价格表现一般•…▪▷△☆,种禽(父母代)盈利较好…•○▪,侧面验证行业种鸡质量问题逐步凸显▽▽◆。
分品牌销售额同比●◁○△★•:【乖宝】麦富迪+28%-★■•▲■,弗列加特+57%▷…。【中宠】顽皮-3…•◇▼.5%-■▽•,领先-5★●=★….6%…◇▲○,Zeal-28%◇△□▪•。【佩蒂】爵宴+34%-◁。【路斯】-20□▼.8%■◇▼。
值下调至700万吨-……,大豆进口量维持不变★□•◇•。总体看△•,关税制裁影响有限★◁◆▲,农产品进口替代来源充足☆◆◆○▷-,但玉米◁▽◁■▷◁、大豆等产品价格处于历史底部…▲-▪◇▼,同时采购节奏或有变化•…◇•★△,供需平衡表边际改善◁△▷☆◇•,价格中枢抬升趋势有望延续▪◁◇。
风险提示△•=…▼。养殖产品价格波动风险-★▪▼◇◇、突发大规模不可控疫病▼◁、重大食品安全事件▷◇=、宏观经济系统性风险=△△、极端气候灾害导致农作物大规模减产推升粮价■▷。
农产品以内循环为主▽◆□,产业逻辑相对最不受关税影响◁••▲☆,进口减少有望助力农产品价格从低位开始上涨☆□△。我国谷物自给率超九成…•,受部分美国进口依赖品种影响○☆▲□,农产品价格可能整体会趋势上行●△,且在粮食价格整体低位情况下●…■★•▼,农民收入问题引起重视○◆•▽-,需要价格上涨以提升农民积极性▪★。4月农业农村部中国大宗农产品供需形势分析显示★…☆△▽△,考虑到本年度以来玉米进口量保持低位△◁▷▽,将2024/2025年度玉米进口量预测
投资建议◁☆●▷△◇:农业作为国之根本-=○★☆,是少有的-◇••□◇“国内供应不足○☆▷■◇▼、过去几年处于价格下降•■★、资产价格底部并有资本退出=●▷△”的行业□●□▲,我们认为▼▷☆■●◁“对抗型资产溢价▪◆”+☆-…○“产业逻辑相对独立且通顺●▷=▼○”+▼…□▷●=“保护农民收入需要▪▷”+▼•△“板块估值整体处于历史低位=○•○◇”等多重属性使得板块配置价值明显上升△○▷◁,本次农业股的上涨或经历三个阶段□○▲:情绪刺激→产业逻辑演绎→周期上行带动EPS▲☆•▽•▪京首节三分9中5祝铭震4中3pg电子首页 雷速体育4月4日讯 今晚CBA联赛季后赛首轮第1场开战=,新疆伊力特坐镇主场与南京头排苏酒交手●-■。特别声明•▪◁=○:以上内容(如有图片或视频亦包括 更多 京首节三分9中5祝铭震4中3pg电子首页,、PE双击◁☆…○☆●,目前或处于第二阶段早期▪-。
摒弃周期思维▲◆▲△•◁、回归财务表现本身◇…▲■•◆。从行业与周期视角看○○▲•,猪价预测的难度越来越大□▪○◇,而不同企业的经营效率差异仍十分明显▲…,投资应从☆◇-◇▷“周期思维□☆□”向=○★★■=“优质优价▲-●…”转化△…△-。对应到股价层面•=,当前生猪板块市场关注度较低•…▼▼▼,且板块估值处于相对低位…△△,成本领先企业在2025年盈利确定性较强○▷◇=△▷,建议重点关注优质生猪养殖龙头牧原股份●▷▷◁●△、温氏股份=☆◇■▷•、德康农牧等=■☆★。
2条主线关注ROE改善且有持续性的标的●◆◆■。①优质进口种源龙头•◁○○◆▪,因产业链环节■•▪、品种等要素存在超额利润◆=,重点关注益生股份●▪…•▷■;②全产业链龙头○▲-,养殖盈利不受上游挤压△◇◆…,下游食品资产优质▷○,重点关注圣农发展★▽。
本周鱼价表现较好■=□-,特水中叉尾◇••■●▲、生鱼●◆▪▽=▼、加州鲈▷△☆▷…、白对虾同比+26%/+13%/+30%/+14%…●○■……,环比+2••▲▽-○.2%/0%/+25●•◁.2%/-12●▼☆.1%pg模拟器在线试玩▼◁=▷。鱼价上涨+饲料跌价•□、24年水产养殖盈利有所改善◁◇▷◆■;叠加2020年后下游养殖●--、屠宰产能扩建较多▼▲☆,【中宠】顽皮▲•◇•▷:猫粮#27(↑5)□☆•,Zeal▷△★•:犬零食#8(↓4)○●△-•。产业链利润向上游集中短期难改变▪★=•◇。优质▲▲•○▽=、紧俏的进口种源较长时间或仍为产业★◇“宠儿◆▷”☆◆□,
国内资本疯狂扩张期已结束★△●★=○、龙头进入现金流稳定回流的制造业新阶段◆••。22•●●●■、23年上游大宗高启+终端养殖行情萎靡+饲料价格战☆▼◆○▽☆,中小料企存活艰难◆▲、有所出清●•。龙头产能布局完成☆◆▪=…,资本开支进入下行周期▲▼☆◆=,可凭借自身成本▷△•○、配方▷…•◇■☆、服务○◁☆•●、资金等优势提升市占率▪☆▪◁,现金流状况改善◇△◆★•。
短期猪价震荡★◇▷□◁•,关注二育入场情况☆◆-▲▽。本周涌益数据最新猪价为14◇…○▷★.79元/kg…◁◆□□□,出栏均重为129□◆•★◁□.71kg☆▼,15Kg仔猪报价647元/头▪★▽○◆,175kg标肥价差降至0…-★△•.38元/kg■◇△●▲。近期猪价表现强于市场预期=▼□◇☆=,但二育群体进场成本也随之上升-…●,压制补栏情绪▼▪•-,短期猪价或维持震荡▲•◇◇★;中长期看全年总体供给偏多•▷•☆◆,猪价弱势较为确定▼☆•□。产能方面■•▪=○,3月统计局全国能繁母猪存栏量4039万头-◆,同比增长1□◇▷.2%▷◆•○…,环比24年底降0★…•◇▽■.96%◆☆…,但仍接近105%的产能调控绿色合理区间-◁•●…=。第三方机构涌益4月数据显示能繁存栏环比+0•■.4%…☆■●,同比增5●▲▪◆★.21%(上月数值-0★-●.25%)☆▪☆▷,主要因部分中型规模母猪场布局扩产▲△,计划根据下半年卖仔猪或明年自繁自养卖育肥猪灵活操作☆▽●-◆★。当前猪价仍有盈利▷☆=▲,行业产能或维持震荡▽▲,后续饲料原料价格仍有不确定性☆▪,若出现持续深度亏损-▼▲○★,产能或进入去化区间…●▽=•▷。
4月排名◇•△:【乖宝】麦富迪▪◇■:猫粮#2(↑3)★□,犬粮#2(↓1)◁◁,猫零食#1(→)◆▽=◆▪★,狗零食#1(→)▼■●▼▼。弗列加特▪•:猫粮#5(↓3)-▪△★★◁,猫零食#34(↓3)=▼▼▼。
狗零食#5(↑1)△■□。猫零食#13(→)◇=○▽=■。环比-1-●▪•.8%/-3●☆○☆▽.0%/+1△•.0%/+0○●■•○.5%▷□。
领先◁●=:猫粮#35(↓14)◁□…=●▲,产业链话语权向种源端集中或为新常态▪▽◆▷。目前各品种父母代价差较大◆=▲●○☆,猫零食#3(↑2)▲◆◇-,普水中草鱼◁■•★☆■、鲫鱼○=▽◇☆•、鲤鱼▲○▼▪●、罗非鱼同比+7%/+3%/-9%/-28%▪▲…,饲料销量恢复滞后养殖端景气改善○○•、预计25年水产料需求弹性复苏◆▷▷!